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黄海亮的专栏

原创文章

中国安防协会数据显示,2012年我国安防行业整体增速为16.9%,较2011年有所回落。而同期国内半导体照明行业整体规模较2011年增长23%,高于安防行业。但是在相当一部分人的直观印象中,恐怕都会认为安防行业景气度远远高于LED照明,这和LED照明产业分散,而安防领域“强者恒强”的趋势有关。


2012年各企业公布的年报数据看,在安防产业内部企业业绩分化严重,这不仅体现在产业链各节点上的区别,也存在于各节点内部。例如,视频监控领域大华股份和海康威视仍然强势不改,而英飞拓则继续苦苦支撑。以三泰电子为代表的金融领域安防提供商异军突起,而辉煌科技、世纪瑞尔等服务铁路系统为主的企业则陷入衰退。



1:视频监控厂商2012年业绩      数据来源:华强北指数整理


在视频监控领域内,品牌和渠道优势是企业能否取得“超额收益”的保证,这点很好理解。在目前以政府项目为主的现状下,企业技术能力和规模决定市场占有率,例如,海康在重庆平安城市一个项目中就有望取得77亿人民币收入(存在变数)。退一步讲,这个机会即使给其它企业,它们是否又能承担?这种局面要得到改观,需要民用监控市场的爆发。


另外一点是,海康威视和大华股份全产业链扩张效果明显,并积极布局中低端市场,给其它中小厂商造成巨大压力。


从海康和大华的差异看,海康无论是横向还是纵向都落后于大华。2012年海康营收和净利增速仅37.79%36.84%,低于上年水准,也远远不及大华。根据我们观察,很大一部分原因是大华的前端业务占比大增,总体销售规模增速达到150%。有一个数据是,目前大华前端和后端产品比例约0.8:1,而普遍情况往往大于2:1,从这点看其空间很大。


此外,两个企业销售制度存在差异,海康对销售回款控制比较严格,而大华股份重视程度不足,这点可以用两个企业的应收账款佐证。处于追赶着角色的大华看起来很着急,迈的步子难免大一些。


整体来说,视频监控行业仍然将维持比较高的景气度,市场普遍预期最近5年的年均复合增速在20%左右。城镇化是驱动行业发展的重要动力之一,它包含两个方面:一是很多城市开始着手打造平安、智慧城市,直接拉动视频监控产品需求;二是城市人口和地域占比越来越大。此外,技术创新也是很重要的一环,例如网络化、高清化、智能化等,高像素摄像机占比提升,NVR逐步替代DVR


在大华股份和海康威视以外,从我们监测到的情况看,还有三泰电子、安居宝和威创股份保持强劲增长势头:



2:部分安防厂商2012年业绩      数据来源:华强北指数整理


我们认为,威创股份是其中的佼佼者,作为全球领先的大屏幕数字显示和解决方案提供商,其拼接显示业务近十年稳居国内市场占有率首位。凭借深厚的技术积累和品牌优势,公司继续保持稳定高速增长是大概率事件。


    表现最差的是辉煌科技和世纪瑞尔,这两者的主要业务和铁路方面挂钩。铁路系统近几年发生一些众所周知的大事故后,建设速度放缓,相关企业业绩衰退是必然事件。


  • 阅读(39742)  |   评论(11)  |   推荐(102)
网友评论
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  • 匿名分析的不错,赞一个
  • 2013/4/22 9:16:53回复
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  • 匿名very good~~~
  • 2013/4/22 9:15:54回复
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  • 匿名收下了~~~
  • 2013/4/22 9:13:58回复
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  • 匿名不错~~~
  • 2013/4/22 9:13:28回复
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  • 匿名安防行业的迅速成长也给我们民众增强了极大的安全感!
  • 2013/4/16 9:49:44回复
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  • 匿名谢谢分享,学习了~~~
  • 2013/4/15 15:02:17回复
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  • 匿名多谢分享
  • 2013/4/15 9:47:00回复
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  • 匿名学习了~
  • 2013/4/15 9:46:42回复
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  • 匿名非常好!
  • 2013/4/15 9:46:24回复
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  • 匿名赞~
  • 2013/4/15 9:45:58回复
  • 发表评论(已有11条评论)
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