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康斯坦丁的专栏

    自去年开始,希腊巨额债务引发了一系列的欧元危机,并直接导致了全球经济陷入危机。欧元这个新兴货币是否能够继续存在下去?这个问题将整个欧洲都拉进了经济衰退的阴霾之中。


    在经济全球化的大背景下,欧洲危机必然波及全球。其中最直接的诱因,应当就是接欧元汇率的持续下跌。这导致了不少将欧洲市场作为核心市场的跨国企业收益大幅减少,重灾区无疑是中国的光伏企业、日本汽车出口行业以及新兴国家的通讯产业。


    表现抢眼的通讯产业随着智能化浪潮,曾被认为是最早摆脱全球经济低迷的产业。但最近这个阶段,该产业的各大公司都受到欧元区问题的牵累,而出现了不同程度的业绩下滑。这张被拉长了的名单中,包括诺西、摩托罗拉、三星、诺基亚,甚至苹果,中国著名的跨国通信企业华为、中兴等,也遇到了类似的麻烦。中兴通讯近日发布了2012年上半年财报预告,预告显示这家公司的2012年上半年收益也将会出现一定幅度的下滑。华为则在欧洲国家也遭遇了区域性的市场狙击。这些通讯企业是否因为现在的经济形势出现长期问题?通讯行业是否仍然是世界明星产业?下面将分析世界经济形势对通讯产业带来的影响,以及通讯产业今后的走向。


经济不振导致汇兑损失


    汇兑损失,是本次欧洲区金融危机带给全球企业的重要冲击。众所周知,如今随着欧州经济危机的持续漫延。绝大多数跨国企业都会遇到汇率变化带来的亏损问题,例如日本企业由于美元兑日元数十年来一直保持跌势,导致日本企业经常出现巨额亏损,所以汇率的波动会直接影响到公司的收益。实际上,从去年开始,欧元区就陷入了动荡之中。以目前的经济形势来看,希腊和西班牙等国的巨额赤字仍然要用大笔欧元填补,无论是增发欧元货币,还是欧元区中比较强大的国家帮助,只要欧元越多那么欧元的贬值将不可避免。而市场上很多投资者早就看到了这个问题,他们一早也在推波助澜地做空欧元。


    从短期来看,欧元汇率肯定会表现出一个较大幅度的下跌趋势。在这种大环境下,使得全球通讯行业也受到不同程度的影响。如虽然中兴通讯在欧洲取得了不错的销量和业绩,但由于欧元不振,财报中收益的表现被大打折扣。从单个财报来看是中兴通讯个人的遭遇,但从放到通讯市场行业中来看时,这就是一个全球性的问题。


    实际上,几乎在欧元区的所有跨国通讯公司,都正在面临这一难题。摩托罗拉、三星、苹果等企业也同样经历着汇率变动导致收益减少的阵痛。在这些通讯企业中,其中摩托罗拉、诺基亚甚至还出现了较大幅度的亏损。而摩托罗拉移动在2012年第一季度的亏损额,一度达到8000万美元,诺基亚甚至亏损有9.29亿欧元之多。


    此外由于欧元贬值,这些亏损换算成美元以后,诺基亚的亏损更加明显。而对于近年来高速增长的中兴通讯来说,虽然汇兑对其造成了一定影响,但比起其他业内企业来说,中兴通讯受到的影响算是相对较小。但是包括华为、中兴在内的国内企业,则面临着除了汇兑问题之外更大的问题。他们在包括欧洲区市场在内的全球市场,收获的不仅是利润,也埋下了与其他竞争者并不愉快的种子。


投资收益下降背后的博弈


    除了汇率变动带来的影响以外,中兴通讯的投资收益有所下降也成为影响其起“财报下跌”的最主要的原因之一。在2012年,中兴通讯的主营业务增长势头令人瞩目,根据2012年第一季度的财报显示,中兴通讯的运营商网络收入同比增长9.11%,终端产品收入同比增长22.24%,电信软件系统、服务及其他类产品收入同比增长97.68%。从数据来看,中兴通讯的主营业务实际上是增长的。但问题是,逆势增长的业务为什么还会出现财报表上难看的数据?


    在分析这份最近出炉的中兴通讯2012年半年度业绩预告之后,可以明了的是由于上年同期,公司出售了持有的国民技术流通股确认投资收益。而这部分的收益,一次性达到了9亿美元之多。这样的收益是一单子买卖,但并不属于公司的常规收益。而单单这一项,就同比减少了9亿美元的利润,所以2012年上半年财报中收益状况下滑是非常正常的。


    由于出售了这部分技术流通股,公司失去了对这部分资产的影响力。而出售后剩余的部分股票,就按常规从长期投资表转移到了交易性金融资产核算中,后者必须按照市场价格核算。所以股票下跌后按照市场价格结算,因此这部分金融资产也就必然出现一定幅度的缩水。这些原因,都是导致财报中出现收益下滑的重大因素。


    但显而易见,这些问题与中兴通讯的主体业务都不存在直接联系。包括运营商网络收入、手机等终端产品收入以及电信软件和服务类产品,都与此部分亏损无关。因此推断中兴通讯公司的主体经营活动与财报反应的情况可能并不一致。从第三方评估公司的分析来看,与“预告”表现出来的下跌不同的是,他们都认为中兴通讯实际经营的情况还是比较良好的。


“季节性”问题影响上半年收益


    众所周知,中兴通讯的产品中有相当大一部分是和运营商合作。而这些合作产品,为中兴通讯的高速增长立下了汗马功劳。特别是在中低端机型方面,中兴通讯具备十分强劲的竞争力。甚至某些国际大厂的中低端机型在面对中兴等企业的竞争中,可以说毫无还手之力。


    不过由于季节性因素,国内的电信运营商设备采购期大多集中在下半年,上半年的采购金额较少,而这种情况也导致了今年上半年中兴通讯的利润有所下降。与之相似的,包括华为等和运营商合作较为密切的企业,也同样出现了类似问题。但由于国内运营商的采购额度总体一直在增加,所以下半年采购必将会显得比较集中,其金额也会较去年同期而增加。


    事实上,这次投资收益下降的新闻,最后被放大为中兴经营不善的新闻,与事实有着很大背离。这个正常的运营事件转化为一个让竞争者拍手称快的“经营不善的故事”,有着部分媒体的倾向化的参与,整个过程是一个非常吊诡的过程。这背后,无疑有着通讯产业激烈竞争的背景。


通讯企业需要在逆境中成长


    虽然全球经济形势下滑、电信运营商进行季节性采购,都给通讯企业带来各种问题,但通讯产业仍然是全球最受瞩目的明星产业之一。特别是智能系统的迅速崛起,让通讯行业的前景十分光明,无论是零售市场,还是运营商定制市场,都有巨大的发展潜力。各大通讯公司在今后的几年内必然会使出浑身解数争夺战这一市场。


    应当说,手机产业已经不是一个处女地产业,成熟的市场运作,专利战的兴起以及中低端市场的饱和,都预示着今后手机市场的竞争将日趋白热化。这种白热化既体现在于国际对手的竞争中,也体现在国内对手的竞争中。以中兴通讯为例,自去年第四季度以来,各类围绕其的负面新闻一再发酵,其中总能看到公关战、媒体战的影子。特别是在国际市场运作中,这些或捕风捉影、或张冠李戴的负面讯息,对企业的营销产生了较大的影响。目前,国内企业对于这样的媒体战、公关战还缺乏足够的经验。特别是不少大型企业在申请大量专利,试图打赢技术战时,对于营销战中的鬼魅伎俩并不熟悉,吃亏自然在所难免。


    事实上,目前我国通讯产业巨头在对外投资与运营上,已经不是第一次遇到类似的问题。包括以冷战眼光看待正常的经营投资,以爱国的名义打压中资公司在海外通讯产业上的正常运营,已经成为了不少西方政客与西方厂商轻车熟路的行为。比如英国《金融时报》引用了欧盟一位官员的言论,认为中兴通讯可能遭遇欧盟的反倾销调查。这种捕风捉影的动作,也能导致中兴股价的疯狂下跌。而美国FBI调查中兴向伊朗出售违禁设备等,也有选择性执法的嫌疑。


    欧盟对中国高科技企业反倾销,美国337调查……这些动作积少成多势必成为了华为、中兴等国内企业在海外发展的最大瓶颈。而对于国内企业频频遇到此类问题,监管部门或者说政府部门到底应当扮演什么样的角色,是放任类似事件一再发生,还是协助企业完成好澄清与公关工作,是仍由企业在国外遭受不公正的对待,还是鼓励国内同行业的企业联合起来,运用法律、媒体、政策等武器回击……具体的措施与办法究竟在哪里?还需要相当长的一段时间来探索。


    尽管某些企业在今年遇到一些问题,可能某些公司的财报受了一些影响,但总体来看,快速发展仍然是国内通讯行业的主题,像中兴通讯这样的企业在保持了数年的高速增长后,会持续在手机终端发力,加深与运营商的合作。目前中兴通讯的手机终端全球份额已达10.62%,但这一数字预估还将继续增长。


    可以确定的是,欧元危机似乎已经探底,而且欧元贬值也给欧洲经济带来一些利好消息,比如欧洲的贸易逆差正在减少。而从目前形势上看,国内外的运营商的采购额度也会因为智能手机的崛起而持续增长,预计下半年运营商的采购额度将会再创新高。在这样的市场前景下,作为拥有国内、国际巨大市场份额的中兴通讯来说,也难怪被各家评估公司所一致看好,并抱有极大期待。就此估计,在今后数年内,中兴通讯的市场份额将在多种因素的作用下保持较好的收益增长势头。

  • 阅读(40165)  |   评论(28)  |   推荐(117)
网友评论
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  • 匿名
  • 2012/7/26 10:41:32回复
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  • 匿名鼓掌。。
  • 2012/7/26 10:41:05回复
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  • 匿名支持
  • 2012/7/26 10:40:42回复
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  • 匿名分析的很对
  • 2012/7/26 10:40:26回复
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  • 匿名路过
  • 2012/7/23 10:05:19回复
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  • 匿名
  • 2012/7/23 10:05:01回复
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  • 匿名分析的不错
  • 2012/7/23 10:04:41回复
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  • 匿名不错
  • 2012/7/23 10:04:12回复
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  • 匿名欧元汇率肯定会表现出一个较大幅度的下跌趋势,真的会有吗?
  • 2012/7/20 16:18:30回复
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  • 匿名分析的非常有道理
  • 2012/7/20 16:17:45回复
  • 发表评论(已有28条评论)
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